中证智能财讯安正时尚（603839）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.46亿元，同比增长12.38%；归母净利润2208.34万元，同比扭亏；扣非净利润1313.21万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.11亿元，上年同期为-5052.25万元；报告期内，安正时尚基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.18%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为895.13万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为459.88万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为350.89万元，所得税影响额为-218.08万元。

　　以8月27日收盘价计算，安正时尚目前市盈率（TTM）约为-33.89倍，市净率（LF）约1.65倍，市销率（TTM）约1.41倍。

　　资料显示，公司主要业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.18%，同比上升1.78个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.02%，较上年同期上升1.64个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.11亿元，同比减少6077.74万元；筹资活动现金流净额-4451.62万元，同比减少7381.61万元；投资活动现金流净额7180.58万元，上年同期为-1.48亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加19.79%，占公司总资产比重上升5.67个百分点；货币资金较上年末减少35.06%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少26.58%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；预付款项较上年末增加65.79%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加63.03%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；其他流动负债较上年末减少88.04%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加8.96%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；短期借款较上年末减少6%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.87亿元，占净资产的48.08%，较上年末增加1.47亿元。其中，存货跌价准备为1.61亿元，计提比例为15.37%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.27，速动比率为1。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为袁喜保、周延安、包昊，取代了一季度末的第一期员工持股计划、高盛公司有限责任公司、北京信弘天禾资产管理中心(有限合伙)-信弘征程18号私募证券投资基金。在具体持股比例上，郑安政、陈克川、郑安坤、郑安杰、王海燕、财通证券资管智汇99号单一资产管理计划、阿杏海洋星1号私募证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，安正时尚27.03%股份处于质押状态。半年报显示，第五大股东王海燕质押2300.14万股公司股份，占其全部持股的100%；第一大股东郑安政质押2300万股公司股份，占其全部持股的19.46%；第二大股东陈克川质押1917万股公司股份，占其全部持股的46.3%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。